月下旬到11月的认活窝轮，碳矽能被正式做空是公开的事情，绿光资本和格劳克斯的看衰可能不仅仅是酝酿的程度，他们很可能已经布局了TRS，现在是认沽出现单边异动了。」

涡轮是香江的期权衍生工具，主要是欧式行权，也就是只能到期日行权，而美式则是存续期间都能行权。

原先认为绿光和格劳克斯是在试探，是在铺陈，但随著香江本地冒出来更多信息，对方极可能已经进行实质的资金布局。

俞兴问了句关键的地方：「TRS不受约束是吧？」

TRS是总收益互换，是一种场外衍生工具。

刘琬英点了点头：「香江不能裸卖空，但那是港交所场内的交易，TRS是两个持牌机构之间的场外衍生品对赌，不进入场内市场，也没有证券的卖出和过户，也是合规的，而且，香江还不需要披露TRS合约的信息。」

她皱眉思考了一会，忽然说道：「换成我们自己来出手就好理解了，如果是过山峰来做空碳矽集团，TRS确实是提前布局的最好方法，我们直接和多家投行签订拆开出来的小额合约，单个投行只知道他自己的合约规模，这样也没法知道我们的做空头寸，碳矽集团和别的机构完全没法查询到我们TRS的交易信息，大概率就能藏住了。」

俞兴看著面前一下子神采飞扬的小英，笑道：「哎，刘总，刘琬英女士，你从碳矽集团的立场来思考还有点别扭，这一换成过山峰立即就思维顺畅了啊！」

「主要是碳矽集团要在下个月月初才正式能做空，这场外正好可以不用实际借券，又不进入现货市场，又能不推高融券利率，还可以完全匿名的锁定做空口。」刘琬英的语气已经十分肯定，「这是香江这边市场所决定的最佳方法了。」

俞兴微微点头，又问道：「这个方法是合规的，还挺好，衍生的不合规是怎么操作？」

衍生品工具提供了合规操作的工具。

只是，过山峰自己过去一年时间就被各种控诉，更不用说可能面临的其他空头，他们绝不会更高尚。

刘琬英淡定地说道：「不合规就简单了，操纵市场呗，空头和投行合谋，用TRS对冲配合，在场内集中砸盘，操纵股价，TRS工具是合规的，但用它的人就不一定了。」

她想著目前已经出现的情况，沉吟一会后又说道：「绿光资本和格劳克斯可能有所沟通，包括其它的看衰碳矽的机构，没准也有渠道抱团，这些空头做报告，投行不接触报告，两边明面上还能隔离风险，一时半会的也弄不到他们操纵市场的信息，或者，可能永远也查不到，除非他们自己人出来跳反。」

有些内幕永远不会被翻出来，但过山峰过去一段时间也接触到了「污点证人」，而这往往是面临外界的强大压力。

俞兴喝了一口茶，思虑道：「看来我们要在国庆就推新车的热度了，先把基本面的预期做好，还得防范舆情攻击。」

作为一家车企，如果面对空头的进攻，产品本身毫无疑问是重要的方向。

刘琬英过来也是想提醒这个，尽管之前已经说过，但TRS展露出的苗头证明空头的决心可能比想像中要强。

她怀疑场外可能已经有超过20亿美元的做空口被提前锁定。

港股TRS的初始保证金只要一两成，比场内融券卖空的保证金要求还低很多。

刘琬英这段时间已经代表碳矽集团和多家机构股东进行沟通，红集本身也是股东之一，她又有俞兴相当程度上的意志，基本拿到稳妥的态度支持。

只是，碳矽集团上市前的最后一轮融资还从欧洲联合财团那里拿了钱，他们现在的态度就比较暖昧。

刘琬英聊了一会更为明显的隐含波动率走高，突然莫名地笑了一声：「过山峰总是被告操纵市场，现在也是要碰见别人来操纵市场了。」